Les investisseurs de Netflix se préparent aux pertes d’abonnés alors que l’entreprise se concentre sur les correctifs

Netflix publie mardi ses résultats du deuxième trimestre, et la flambée ressemble à un ouragan qui se prépare. Une tempête est à venir. Ça va probablement être mauvais. Les actionnaires prient pour que la fondation soit suffisamment solide pour résister aux dommages.

Netflix reste le plus grand service de streaming au monde, mais la société a annoncé sa première perte d’abonnés trimestrielle en plus d’une décennie plus tôt cette année et a averti qu’elle prévoyait de perdre 2 millions d’abonnés mondiaux au deuxième trimestre. Ce serait la plus grosse perte trimestrielle de l’histoire de l’entreprise.

Il est possible que les pertes soient encore pires que prévu. Les tendances macroéconomiques sont préoccupantes. Les inquiétudes d’une éventuelle récession et d’une inflation galopante pourraient déjà entraîner une baisse des dépenses aux États-Unis. Le plan américain standard de Netflix est de 15,49 $ par mois, ce qui le rend plus cher que tous les autres principaux services de streaming. diffusion. Cela pourrait en faire la première option que les gens écartent lorsqu’ils cherchent à économiser de l’argent.

La concurrence continue également de s’intensifier. D’ici la fin de l’année, HBO Max ajoutera probablement toute la gamme de contenus de Discovery + à son service, qui coûte 14,99 $ par mois ou 9,99 $ avec les publicités. La semaine dernière, Disney a augmenté le prix sur ESPN + de 3 $ par mois à 9,99 $, mais a maintenu son forfait Disney +, Hulu et ESPN + à 13,99 $ par mois. Cela peut conduire à plus de clients pour le forfait Disney, une autre alternative potentielle à Netflix.

“Je ne sais pas si [this quarter] sera mauvais, mais ce ne sera pas une bonne histoire », a déclaré Andrew Rosen, ancien responsable des médias numériques chez Viacom et fondateur de la newsletter PARQOR.

Début 2022, de nombreux analystes prévoyaient que Netflix ajouterait plus de 20 millions de nouveaux abonnés cette année. Pas plus tard qu’en avril, l’analyste de JP Morgan, Doug Anmuth, estimait que la société ajouterait 17,95 millions de dollars en 2022. Après la bombe du dernier trimestre, il a abaissé ses prévisions pour l’année entière à environ 4 millions.

La grande question sur la performance des actions de Netflix après l’annonce des résultats sera de savoir dans quelle mesure les mauvaises nouvelles ont déjà été prises en compte. Déjà, la valorisation boursière de Netflix est passée de 300 milliards de dollars à moins de 90 milliards de dollars en moins d’un an.

“Pour l’instant, je pense que les marchés vont être axés sur les abonnés”, a déclaré lundi à CNBC Yung-Yu Ma, stratège en chef des investissements chez BMO Wealth Management. “Je pense qu’il y a un large éventail de résultats possibles en termes de degré de détérioration qu’ils voient réellement et jusqu’où cela ira dans le futur.”

Alors que la conférence téléphonique sur les résultats du dernier trimestre touchait à sa fin, le directeur financier de Netflix, Spencer Neumann, est intervenu pour rassurer les investisseurs, une croissance positive se produirait aux troisième et quatrième trimestres.

Neumann a déclaré que la perte prévue de 2 millions d’abonnés au deuxième trimestre ne signifie pas que les pertes se poursuivront : « Nous augmenterons nos revenus. Et il y aura une croissance des ajouts nets payants », a-t-il déclaré.

Netflix compte sur une liste de contenus plus solide, y compris une nouvelle saison de “The Crown” et le film d’action au budget de près de 200 millions de dollars “The Grey Man” avec Ryan Gosling et Chris Evans, pour accélérer la croissance. Il devra «surlivrer» dans les régions internationales – Amérique latine, Asie-Pacifique et son unité Europe-Moyen-Orient-Afrique – pour tenir compte des vents contraires croissants aux États-Unis et au Canada, a déclaré Rosen.

Netflix présente également de nombreux avantages que les autres streamers n’ont pas. Principalement, cela rapporte de l’argent, et tous les signes suggèrent que cela ne changera pas de sitôt. La plupart des analystes prédisent un bénéfice net de près de 5 milliards de dollars cette année. Peacock de NBCUniversal, en revanche, devrait perdre 2,5 milliards de dollars cette année. Même Disney, qui a déjà ajouté près de 140 millions d’abonnés Disney+ dans le monde depuis son lancement fin 2019, a perdu 887 millions de dollars sur ses produits de streaming au dernier trimestre.

Et avec 222 millions d’abonnés dans le monde – au moins avant toute perte officielle annoncée mardi – Netflix reste le plus grand service de streaming de la planète. C’est un grand attrait pour tout créateur qui souhaite créer du contenu pour le plus grand public possible. C’est également une carotte importante pour les annonceurs, qui pourront enfin profiter de l’audience de Netflix d’ici la fin de l’année, lorsque la société lancera pour la première fois une option d’abonnement financée par la publicité.

Netflix prévoit également de sévir contre le partage de mots de passe dans le monde, un processus qui pourrait ajouter des dizaines de millions de nouveaux abonnés au fil du temps. Netflix estime que plus de 100 millions de foyers dans le monde ne paient pas pour Netflix, dont plus de 30 millions aux États-Unis et au Canada.

Mais les efforts à plus long terme ne seront pas encore visibles, et le thème principal des résultats de mardi pourrait simplement être le contrôle des dégâts.

Les actions de Netflix ont augmenté de 1 % lundi à 190,92 $ et ont baissé de plus de 68 % depuis le début de l’année.

REGARDER: Les investisseurs de Netflix se concentrent toujours à court terme sur les abonnés, déclare Yung-Yu Ma de BMO